KPMG সেই প্রক্রিয়াটি পরীক্ষা করেছে যা ক্রিপ্টোকারেন্সি এক্সচেঞ্জ FTX-এর দেউলিয়াত্বের দিকে পরিচালিত করে, যা সাম্প্রতিক বছরগুলিতে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সবচেয়ে হাই-প্রোফাইল জালিয়াতির ঘটনা হিসাবে দেখা হয়। গবেষণা, "ক্রিপ্টো শিল্পে শেয়ারহোল্ডারদের জন্য পাঠ এবং প্রভাব" প্রধান বার্তা সহ প্রকাশিত, আটটি শিরোনামের অধীনে FTX এর পতনের প্রধান কারণগুলি তালিকাভুক্ত করেছে।
2019 সালে প্রতিষ্ঠিত, ক্রিপ্টোকারেন্সি এক্সচেঞ্জ FTX পেশাদার বিনিয়োগকারীদের জন্য সবচেয়ে বড় এবং জনপ্রিয় এক্সচেঞ্জগুলির মধ্যে একটি কারণ এটি 2021 সালের মধ্যে টোকেনগুলির দ্রুত তালিকাভুক্তি, এর ব্যবহারকারী ইন্টারফেস এবং উচ্চ তারল্য (ক্রয় ও বিক্রয় মূল্যের মধ্যে কম স্প্রেড), যদিও মাত্র দুই বছর। তারপর থেকে কেটে গেছে। হয়ে গেছে। যাইহোক, FTX গত বছর তারল্য সমস্যা অনুভব করতে শুরু করে এবং নভেম্বরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে দেউলিয়া হয়ে যায়। যখন কোম্পানির সিইও, স্যাম ব্যাঙ্কম্যান-ফ্রাইড, যিনি ঘটনার পরে তার পদ থেকে পদত্যাগ করেছিলেন, তার বিরুদ্ধে জালিয়াতির অভিযোগের কারণে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিচারকের সামনে আনা হয়েছিল, এফটিএক্স স্টক মার্কেটের পতনের বিষয়ে কেপিএমজি থেকে একটি আকর্ষণীয় গবেষণা এসেছে। .
"এফটিএক্সের পতন" গবেষণা, যা "ক্রিপ্টো শিল্পে শেয়ারহোল্ডারদের জন্য পাঠ এবং প্রভাব" শীর্ষক বার্তার সাথে প্রকাশিত হয়েছিল এবং FTX-এর প্রতিষ্ঠা, উত্থান এবং পতনের সময়কালের উপর বিশদভাবে দৃষ্টি নিবদ্ধ করেছিল, এছাড়াও সেই কারণগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করেছিল যা FTX এর নেতৃত্ব দেয়, যার অন্যতম সবচেয়ে জনপ্রিয় ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ, দেউলিয়া হয়ে যাওয়া। গবেষণায় এফটিএক্সের পতনের প্রধান কারণগুলি কোম্পানি এবং ক্লায়েন্ট তহবিলের মিশ্রণ, স্বার্থের দ্বন্দ্ব, জামানত হিসাবে টোকেন ব্যবহার, টোকেনের পরিমাণ এবং মূল্যায়ন, কর্পোরেট গভর্নেন্সের অভাব, নিবন্ধনের অভাব, সীমিত তত্ত্বাবধান হিসাবে তালিকাভুক্ত করা হয়েছিল। তৃতীয় পক্ষের বিনিয়োগকারীদের এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা নীতির অভাব:
কোম্পানি এবং ক্লায়েন্টের তহবিল মিশ্রিত করা: এটি প্রমাণিত হয়েছে যে FTX তার বোন কোম্পানি, আলামেডা রিসার্চকে বিলিয়ন ডলার ক্লায়েন্ট তহবিল ধার দিয়েছে। অন্যদের ক্লায়েন্ট তহবিল দেওয়া এবং অনুমতি ছাড়া তাদের সাথে ডিল করা মার্কিন সিকিউরিটিজ আইনের অধীনে বেআইনি এবং FTX এর নিজস্ব পরিষেবার শর্তাবলী লঙ্ঘন করে।
-স্বার্থের দ্বন্দ্ব: 2021 সালের মে মাসে ক্রিপ্টোকারেন্সি টেরা (লুনা) এবং স্থিতিশীল মুদ্রা UST-এর পতনের ফলে অ্যালামেডা প্রবেশ করা লেনদেনে ক্ষতির সম্মুখীন হয়েছিল, কারণ FTX ছিল লিকুইডেশনের একটি প্রেক্ষাপট উৎস।
জামানত হিসাবে টোকেন ব্যবহার: FTX-এর নিজস্ব FTT টোকেন আলামেডা লিভারেজড লেনদেনে সমান্তরাল হিসাবে ব্যবহার করেছিল। অতএব, FTT এর মান FTX এর বেঁচে থাকার উপর নির্ভর করে। যখন FTT-এর মূল্য $22-এর নিচে নেমে আসে, তখন Alameda-এর ঋণগুলিও বাতিল হয়ে যায় কারণ এটি তার ঋণ পরিশোধ করতে অক্ষম ছিল।
-টোকেনের পরিমাণ এবং মূল্যায়ন: ব্যালেন্স শীট প্রকাশ দেখায় যে FTX ব্যক্তিগত কোম্পানিতে বিনিয়োগের পাশাপাশি প্রচুর পরিমাণে সম্পদ ($5,4 বিলিয়ন) ধারণ করেছে। যাইহোক, এই সম্পদগুলির মধ্যে কম ট্রেড করা এবং মিশ্রিত বাজার মূল্য (FVD) টোকেন রয়েছে। এর মধ্যে এফটিটি এবং সিরাম অন্তর্ভুক্ত ছিল, যাদের লিকুইডেশন পরিস্থিতিতে ন্যায্য মান তাদের দাবি করা মানগুলির চেয়ে অনেক কম ছিল।
- কর্পোরেট গভর্নেন্সের অভাব: FTX এর পরিচালনা পর্ষদে তৃতীয় পক্ষের প্রতিনিধিত্বকারী কোনো সদস্য ছিল না। নিয়ন্ত্রণ; অনভিজ্ঞ, অজ্ঞাত এবং সম্ভাব্য ঝুঁকিপূর্ণ ব্যক্তিদের একটি খুব ছোট দলে ছিল।
- রেকর্ডের অভাব: আর্থিক রিপোর্টিং সিস্টেম এবং কর্পোরেট নিয়ন্ত্রণের জন্য অপর্যাপ্ত পরিকাঠামোর ফলে নির্ভরযোগ্য আর্থিক তথ্যের অ্যাক্সেসযোগ্যতা নেই। অর্থপ্রদানের রেকর্ড, নিয়োগকৃত কর্মচারী এবং কেনা সম্পদ অনুপস্থিত। FTX এর একটি কার্যকরী অ্যাকাউন্টিং ইউনিট বা CFO ছিল না।
-তৃতীয় পক্ষের বিনিয়োগকারীদের সীমিত অডিট: কর্পোরেট নিয়ন্ত্রণ এবং আর্থিক তথ্যের অভাব সম্পর্কে সাম্প্রতিক প্রকাশের পরিপ্রেক্ষিতে, এটা মনে হয় যে নেতৃস্থানীয় বিনিয়োগকারীরা সীমিত গবেষণার পরে FTX-এ শেয়ার কিনেছে। প্রকৃতপক্ষে, সুপরিচিত প্রাইভেট ইকুইটি, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল, পেনশন এবং রাষ্ট্রীয় সম্পদ তহবিল প্রকাশ্যে ঘোষণা করেছে যে তারা এই বিনিয়োগগুলি বাতিল করেছে।
-ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা নীতির অভাব: FTX এবং আলামেডার শক্তিশালী সম্পদ-দায় এবং তারল্য ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা নীতির অভাব ছিল। গ্রাহকের আমানতকে তরল বিনিয়োগে বিনিয়োগ করা এবং এই বিনিয়োগগুলিকে জামানত হিসাবে ব্যবহার করার ফলে উচ্চ ঋণ নেওয়া হয়।
"আমরা ঝুঁকির বিরুদ্ধে কোম্পানি এবং বিনিয়োগকারীদের রক্ষা করি"
এই বিষয়ে একটি মূল্যায়ন করে, সিনেম ক্যান্টার্ক, ফিনটেক এবং কেপিএমজি তুরস্কের ডিজিটাল ফাইন্যান্স লিডার, আন্ডারলাইন করেছেন যে বেশিরভাগ ক্রিপ্টো কারেন্সি এক্সচেঞ্জগুলি একটি কেন্দ্রীভূত আর্থিক পদ্ধতির সাথে পরিচালিত এক্সচেঞ্জ, এবং এই সংস্থাগুলিকে ন্যায্য বাজার মূল্যের প্রতি মনোযোগ দেওয়া উচিত, নিয়ন্ত্রক। সম্মতি এবং ভোক্তাদের সুরক্ষা।
কেপিএমজি কেন্দ্রীয় আর্থিক পরিষেবার পরিধির মধ্যে প্রতিষ্ঠানগুলিকে সমাধান এবং পরিষেবাদিতে সহায়তা করে বলে উল্লেখ করে, সিনেম ক্যান্টার্ক বলেন, “কেপিএমজি হিসাবে, আমরা গ্রাহকের সম্পদের স্টোরেজ এবং পৃথকীকরণ, বাজারের হেরফের প্রতিরোধ এবং টোকেনের কারণে মৌলিক আইনি প্রয়োজনীয়তাগুলি মেনে চলার বিষয়ে পরামর্শ প্রদান করি। অধ্যবসায়, ক্রিপ্টো মার্কেটে আধিপত্য বিস্তারকারী আমাদের বিশেষজ্ঞদের দলের সাথে। কর্পোরেট গভর্নেন্সের দৃষ্টিকোণ থেকে, আমরা সম্ভাব্য স্বার্থের দ্বন্দ্বের জন্য ব্যবসায়িক কার্যক্রম পর্যালোচনা করি, যার মধ্যে প্রতারণা কমাতে এবং ক্লায়েন্টের তহবিলের অপব্যবহার রোধ করার জন্য নিয়ন্ত্রণ রয়েছে। এটি অপারেশন, ফাইন্যান্স, ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা এবং আইনের মতো ক্ষেত্রগুলিতে বাস্তবায়িত করার জন্য নীতি এবং পদ্ধতিগুলিও ডিজাইন করে; আমরা আকস্মিকতা, পুনরুদ্ধার এবং সমাধান পরিকল্পনা প্রস্তুত করি। তারল্য, সুদ, বাজার এবং ক্রেডিট ঝুঁকির মডেলিং করার সময়, আমরা প্রাক- এবং বিনিয়োগ-পরবর্তী আর্থিক, প্রযুক্তি, নিয়ন্ত্রক সম্মতি, ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা, কর, এইচআর এবং এর মতো সমন্বিত ডিউ ডিলিজেন্স পরিষেবা অফার করি। এগুলি ছাড়াও, একটি পরামর্শদাতা সংস্থা হিসাবে যা আমাদের কেন্দ্রে প্রযুক্তি এবং ডিজিটালাইজেশন রাখে, আমরা সাইবার নিরাপত্তার ক্ষেত্রে সাধারণ নিরাপত্তা হুমকির বিরুদ্ধে দুর্বলতা মূল্যায়ন, অনুপ্রবেশ পরীক্ষা এবং উত্স কোড পর্যালোচনা সহ প্রযুক্তিগত সুরক্ষা মূল্যায়নও পরিচালনা করি। আমরা এইগুলির মতো অনেক ক্ষেত্রে সমাধান এবং পরিষেবাগুলি অফার করি তার জন্য ধন্যবাদ, আমরা যে সংস্থাগুলি এবং বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকির বিরুদ্ধে পরামর্শ করি তাদের রক্ষা করি এবং একটি ঢাল হিসাবে কাজ করি।" বলেছেন
"এফটিএক্সের দেউলিয়াত্ব আবার কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জের সমস্ত দুর্বলতা প্রকাশ করেছে"
এই বিষয়ে মন্তব্য করে, অর্থনীতিবিদ এরকান ওজ বলেছেন: “CoinMarketCap ডেটা অনুসারে, ক্রিপ্টোকারেন্সির মোট দৈনিক ট্রেডিং ভলিউম প্রায় $27 বিলিয়ন। এই ভলিউমের মাত্র 7 শতাংশ বিকেন্দ্রীভূত ডি-ফাই প্ল্যাটফর্মে ঘটে। অন্য কথায়, ক্রিপ্টো সম্পদের 93 শতাংশ লেনদেন কেন্দ্রীয় প্রতিষ্ঠানে হয়। বিশেষ করে কেন্দ্রীভূত ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম, যাকে এক্সচেঞ্জ বলা হয়, ব্লকচেইন প্রযুক্তি দ্বারা আনা উচ্চ নিরাপত্তা মান নেই। আরও গুরুত্বপূর্ণ, বিকেন্দ্রীভূত ক্রিপ্টোসেটগুলি সফ্টওয়্যারে হার্ড-টু-চেঞ্জ কোড দ্বারা পরিচালিত হয়। কিন্তু কেন্দ্রীভূত ক্রিপ্টোকারেন্সি এক্সচেঞ্জগুলিকে আইন মেনে চলতে এবং সঠিক ঝুঁকি মূল্যায়ন করতে প্রশাসকদের উপর নির্ভর করতে হয়। অন্যদিকে FTX-এর সাম্প্রতিক দেউলিয়াত্ব কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জের এই সমস্ত দুর্বলতা প্রকাশ করেছে। বিকেন্দ্রীভূত সম্পদের আশেপাশে নির্মিত এই কেন্দ্রীভূত কাঠামোগুলি তত্ত্বাবধান ছাড়াই কাজ করে কারণ প্রয়োজনীয় আইনগুলি এখনও অনেক দেশে প্রণীত হয়নি। FTX-এর পতন আমাদের দেখায় যে কেন্দ্রীভূত ক্রিপ্টো মানি প্রতিষ্ঠানের জন্য কতটা জরুরি নিয়ন্ত্রণ প্রয়োজন। অবশ্যই, নতুন প্রবিধানের লক্ষ্য ক্রিপ্টো সম্পদ বাজারকে সম্পূর্ণরূপে ধ্বংস করা নয়, বিশেষ করে কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জ নিয়ন্ত্রণ করা। উদাহরণস্বরূপ, আইনপ্রণেতারা ব্যাংকিং ক্ষেত্রের মতো নির্দিষ্ট মূলধন বা রিজার্ভের প্রয়োজনীয়তা চাইতে পারেন, বা সাইবার-আক্রমণের বিরুদ্ধে কিছু প্রযুক্তিগত দক্ষতার প্রয়োজন হতে পারে। লাইসেন্সিং একটি বিকল্প হতে পারে। এছাড়াও আইনী প্রবিধানের একটি বড় প্রয়োজন রয়েছে যা খাতের সকল স্টেকহোল্ডারদের সম্পর্ককে নিয়ন্ত্রণ করবে। অন্যদিকে, পরিদর্শন এবং প্রবিধান শুধুমাত্র জনসাধারণের দ্বারা আশা করা যায় না। যদিও ধ্রুপদী আর্থিক বাজারে পাওয়া ক্রেডিট রেটিং সিস্টেমের অনুরূপ সংস্থাগুলির প্রতিষ্ঠা সমস্ত সমস্যার সমাধান করে না, তবে এটি অন্তত একটি নির্দিষ্ট স্তরে ঝুঁকি কমাতে পারে। কেন্দ্রীভূত ক্রিপ্টো-অ্যাসেট ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মগুলি একত্রিত হতে পারে এবং স্ব-নিয়ন্ত্রণ করতে পারে, অথবা তারা প্রয়োজনীয় শর্ত প্রদান করে বেসরকারী প্রতিষ্ঠান থেকে পরামর্শ পরিষেবাও পেতে পারে।"
মন্তব্য প্রথম হতে